做风险投资有时就像玩德州扑克做风险投资有时就像玩德州扑克http！//www。2266yule。com，多数人认为VC/风险投资起源于20世纪六七十年代美国，如果投资成功，投资人将获得几倍、几十倍甚至上百倍的回报；如果企业失败，则意味着血本无归。

　　不过遗憾的是，相对于真实的VC实践来说，百度百科上的解释未免太简单苍白了：既不能展现VC投资中所面临的波谲云诡，也无法道出投资后所要经受的沉浮考验，从某种程度上来说，VC投资者甄别项目时同样遇到类似的挑战。在创始人野心勃勃编制的美好愿景之下，有意或者无意忽略的是运营中的实际困难，甚至烦不胜烦的琐碎细节？？而往往是一些不期而至的小意外最后终结了企业高歌猛进的“畅想曲”。远的不说，已经逼近C轮融资、号称家政O2O鼻祖的Homejoy近日就由于员工的一纸诉状而关门停业？？其4000万美元背后的投资者是否会想过这样的可能性呢。

　　“很大一部分投资人是很幼稚的。”有过企业经营的王钧更多会跳出单纯投资者的角色来“换位”判断。2008年，代表鼎晖创投对学大教育进行投资的王钧进入学大董事会，2010年起担任总裁，在其掌舵期间，学大登陆纽交所，成为当时中国IPO融资规模最大的教育类公司。如今提起那段经历，王钧依然会感叹企业运营与投资人想象中的出入：从A点到B点绝非直线距离，而是曲曲折折，荆棘密布。因此，如今很多时候，坐在桌子对面的王钧，一边听着创业者的高谈阔论，一边可能已经在心里盘算，“说三个月就能实现完全是吹牛，起码要3年。”。

　　“VC投资真的不只是资金的问题。”在采访中，王钧不止一次的强调于此。因为企业的问题集合是在动态变化的，公司在一亿元收入，和五十亿元收入的时候，面临的问题全然不同；就像十个人的公司和一万人的公司面临的管理难度天壤之别一样？？而这些并不是单纯的投资就能带来增值溢价的。

　　所以，在美国市场，绝大部分优秀的基金管理人都曾经是企业家，昔日PayPal的重要成员在企业卖掉之后，一些成为明星投资人，一些则创办了诸如特斯拉、领英这样如今已经声名显赫的企业，尤其是当初的创办者彼得？泰尔( Peter Thiel)，其成立的Founders Fund(创始人基金)在硅谷一度成为焦点。

　　在王钧看来，“VC投资一部分是投，一部分是涨。不是简单资金的运作，涨这部分是需要专业指导的，但是如果你没有做过公司，那么很难抓住要害。”秉持此理念的复星昆仲的团队成员“出身”与许多VC不同，除了王钧，昆仲的很多伙伴都有创业或企业运营的经验，而美国的合伙人则挖来了前腾讯美国的总经理鲍周佳加盟。

　　与那些资本玩家相比，复星昆仲的这群人似乎更加“草根”，更接地气，也有着与国内传统VC不一样的打法。后者的运作模式，就像前国金证券首席经济学家金岩石打趣所说的那样：就是第一年给别人投，第二年有结果，第三年成功出名，然后另开炉灶，自己当家。

　　如今，VC的这种急功近利仍难以避免，这一方面可能是由于单纯从投资角度来看待与企业之间的互动关系，资本的逐利性很可能凌驾于企业的远期筹谋之上，另一方面则由于资本对企业运作缺乏了解和掌控而滋生的“不安全感”，使其急于套现。试想一下，如果能够预知阿里的未来，投资者肯定都会像软银那样对其不离不弃！

　　“这跟玩儿一样，你出错牌了不一定不赢，但是老错着出，说明你的出牌逻辑是有问题的，总的来说肯定是会输的；反之按照正确的逻辑出牌，不一定每次都赢，但最后一定是会赢的。”在王钧看来，尽管短期难分优劣，但不同的运作逻辑会决定基金的生命周期，对于复星昆仲而言，就是沉住气，投入资金，更投入精力，打一场持久战。

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