投行料澳门今年博彩收入按年升15

　　近期濠赌股回落，有投行表示，濠赌股近三个月股价平均跌逾35%，参考上一轮行业股价下行累跌60-70%才见底，相信今轮不会重演，但股价波动。另外，料一八年博彩收入按年升15%，预测至一九年博彩收入按年升6%。

　　
大摩发表研究报告指，澳门八月博彩收入升17%至266亿澳门元，投资者预期贵宾厅业务因内地流动性问题而放缓。该行指，八月贵宾厅的收入按年升12%，胜预期，调整高端中场后，贵宾厅收入按年升9%。八月中场收入强劲，按年升26%，为第三季的EBITDA增长提供潜在上行空间。合并七月及八月的表现，第三季贵宾厅收入升5%、中场升23%，预期九月博彩收入增9%，当中包括受台风影响的两天表现。

　　
高盛发表报告，市场担忧博彩收入放缓，濠赌股近三个月股价平均跌逾35%。回看上一次一四至一五年行业下行周期，当时濠赌股股价累跌60-70%才见底，投资者总体趋向审慎，市场亦关注行业会否历史重演。若今轮股价重演上次下行调整期，意味濠赌股由目前水平潜在再跌30-40%。但在研究上一轮行业下行周期与目前行业基本面比较后，不相信濠赌股会重现上次调整深度，但股价走势料仍波动。

　　
基建签注撑高端中场

　　
基于下调澳门贵宾厅及高端中场博彩收入预期、使用行业周期中部估值（相当企业价值对EBITDA约12-13倍；对比此前上行周期14-16倍），该行下调对濠赌股一八至二○年行业EBITDA平均预测8%，同时下调濠赌股目标价平均21%。

　　
高盛估计澳门一八年博彩收入374.84亿美元（按年升15%），预测至一九年博彩收入395.89亿美元，按年升6%，估计贵宾厅收入增速会由一八年预测11%，至一九年放缓至1%，并估计中场收入增速会由一八年预测18%，至一九年放缓至10%。

　　
高盛指澳门博彩业上一轮行业下行周期（一四至一五年）主要受到中国政府展开反贪腐运动影响，不单影响高端客户在澳门博彩业花费，亦影响内地访澳客量（一五年按年下跌）。今次行业渠道（代理、中介人数据）显示，贵宾厅博彩收入有放缓迹象。该行相信基建项目如港珠澳大桥及潜在放松签注，可支持澳门高端中场收入表现。

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